Am mai avut ceva articole in care imi manifestam scepticismul cu privire la piata actiunilor, atat de la noi cat si din afara. Mai nou, in SUA au inceput sa investigheze mai atenti asa numit-ul „High Speed Trading” – tehnologia de trading automat care a imbogatit marile banci in ultimii ani in timp ce economia abia sta pe linia de plutire. Pe scurt High Speed Trading se bazeaza pe cateva componente esentiale:

– acces ultra-rapid la bursa prin plasarea fizica a calculatoarelor traderilor mari cat mai aproape de calculatoarele unei burse anume;
– posibilitatea de a sari peste coada ordinelor de vanzare/cumparare prin niste mici glitch-uri (a se citi backdoor-uri) tehnice; (vezi documentarul de aici)
– algoritmi de trading automati care speculeaza orice trend cat de mic si din pacate nu doar speculeaza ci chiar si produc trenduri dupa paradigma bine stiuta ca pe bursa fiecare spectator este totodata si un actor, prin cea mai mica miscare;

A aparut recent pe Zerohedge un articol in care pana si unul dintre inventatorii HST-ului recunoaste ca:

„In the last twenty years came computers, electronic communications, electronic exchanges, dark pools, flash orders, multiple exchanges, alternative trading venues, direct access brokers, OTC derivatives, high-frequency traders … Reg NMS in the U.S. – and what we have today is a complete mess.”

Deci exista complexitate. Nimic rau pana aici, doar complex.

„It is not so much anymore that the public does not trust their brokers. They do not trust the markets, the exchanges, or the regulators either. And why should they, given our showing the past few years? To the public the financial markets may increasingly seem like a casino, except that the casino is more transparent and simpler to understand.”

Am mai explicat si eu ca la un casino macar regulile sunt clare, rosu e rosu si negru e negru. La bursa insa, ca mic jucator, esti doar hrana pentru pestii mari care oricum se mananca intre ei. Ca mic pestisor, singura sansa sa castigi este norocul orb de a fi pe aceleasi pozitii cu cel mai puternic peste, ceea ce evident ca nu este asa de usor.

„I must confess to you that I was an ardent proponent of bringing technology to trading and brokerage. Unfortunately, I only saw the good sides. I saw how electronic trading and record-keeping could be used to force people to be more honest, to make the process more efficient, to lower transaction costs and to bring liquidity to the markets. I did not see the forces of fragmentation and the opportunity for people to use technology to keep to the letter but avoid the spirit of the rules – creating the current crisis.”

„Fortele fragmentarii” este o exprimare blanda. Este vorba de fapt de fortele puterii de calcul combinate cu inteligenta matematicienilor si a statisticienilor si potentate de accesul facil la finantare cvasi-gratuita pe care marile banci o au de la Fed. E de mirare ca investitorii nu mai au incredere?

Raman cateva intrebari: ce se va intampla in continuare? Bursa este extrem de importanta pentru lumea de azi. Bursa este considerata esenta capitalismului, locul unde banii merg spre castigatori si fug de pierzatori, ridicand pe unii si aruncand la pamant pe ceilalti. Un ring in care doar cei puternici rezista – atat companii cat si investitori – si cei slabi sunt „reciclati” rapid, pentru sanatatea „ecosistemului”. Asta in teorie. In practica insa s-a ales praful de tot: si de jucatori, si de reguli si de ring. Totul este falsificat: banul este tiparit la comanda, unii jucatori au acces la bani gratuiti si nu platesc daca pierd, iar cu privire la reguli … care reguli?

Acum ca s-a ajuns la un consens mai mult sau mai putin explicit, mai mult sau mai putin asumat (totusi inca suntem in bullmarket si banii fug inca in alte locuri) ce urmeaza sa se intample? Vor putea sa mearga pana la blocarea HFT ca sa dea un suflu nou busei? Total exclus, marile banci ar pica instant fara avantajele pe care le-au dobandit prin investirea si invatarea tehnicilor „stealth” de manipulare si exploatare a bursei. Cu fiecare astfel de eveniment insa, unul cate unul investitorii isi retrag banii de pe bursa si renunta sa mai spere la dreptate.

Poate fi incadrat HFT la inca un scandal major care va fi trecut cu vederea dupa niscavai zgomot? (sa nu uitam de manipularea Libor, amenzile JP Morgan s.a.) Pai altceva cine ce sa faca, cata vreme marile banci au acaparat total toate parghiile in sistemul politic american, mergand pana acolo la eliminarea pragului de donatii pentru partide care avea rostul sa stimuleze o baza mare de alegatori pentru partide si candidati. La ce bani au, marile banci vor plati pe toti politicienii si ambele partide pentru mentinerea status quo-ului. Sa nu uitam cate miliarde a platit JP Morgan doar pentru niscavai amenzi si cu toate aceastea, sta in picioare neclintita.

Ce concluzii tragem din povestea asta? Eu unul, concluzionez ca mi-am propus bine ca sa nu investesc niciodata in actiuni.