Totuşi, de ce pică leul?

4 comments

Sute si sute de ore de emisiuni, sute de articole, zeci de interviuri si tone de vorbe goale. Sa fie guvernul lui Ponta cu marirea salariilor bugetarilor? Sa fie scaderea investitiilor? Sa fie micsorarea dobanzii de referinta de BNR? Discutiile despre caderea leului cuprind o mie si una de motive si evita tocmai motivul real si atat de simplu, precum barna din ochii: frica de caderea bancilor. Cursul cade deoarece strainii (dar mai ales  romanii cu bani!) isi retrag banii din Romania pentru ca nu au incredere in sistemul bancar si pentru ca le e frica de caderea bancilor in cazul unui bankrun. Nu mai retin daca in serialul “Terminologia crizei” am tratat subiectul, dar o fac aici pe scurt: bankrun (fuga banilor din banci) inseamna cand toata lumea se gramadeste sa isi scoata banii din banca. Si cum bancile pentru fiecare depozit de 1 leu, dau credite de 10 lei si au rezerve infime, bineinteles ca nu vor face fata retragerilor. Iar Fondul de Garantare a Depozitelor este o mare gluma, pentru ca daca nu ar fi o gluma, oamenii nu si-ar trimite banii in banci germane sau elvetiene sau peste oceane si mari. Asadar: leul pica deoarece investitorii isi retrag banii de frica prabusirii sistemului bancar romanesc ca efect la prabusirea sistemului bancar european (deci nu doar grecesc). Iar euro de asemenea pica deoarece investitorii se tem de prabusirea bancilor europene si prin urmare fug catre investitii mai putin proaste. Nu este de mirare ca desi euro se intareste fata de leu, euro scade in raport cu dolarul, deoarece dolarul pare a fi printre cele mai sigure monede, deoarece armata SUA este cea mai puternica din lume. Iata deci unde ne aflam noi, la cat de riscanti si periferici suntem. Sa nu pierdem asadar timpul ascultand toti papagalii si toate balbaielile oficialilor, cum ar fi stimabilul Adrian Vasilescu, poreclit si panadolul anti-criza. Lucrurile sunt simple: The money available to Europe within its main bailout fund, about €780 billion, or $997 billion, would not be enough to handle the twin calamities of a Greek euro exit and a Spanish banking implosion. (New York Times) O alta minciuna crunt propagata in mentalul colectiv al presei romanesti este aceea ca leul sta printre cel mai bine in regiune, celelalte monede pica chiar mai mult. Am mai tratat subiectul asta aici si nu o voi face din nou, doar voi oferi un link unde oricine poate sa urmareasca pe date live cursul monedelor din zona si sa le compare: http://www.google.com/finance?chdnp=1&chdd=1&chds=1&chdv=1&chvs=Linear&chdeh=0&chfdeh=0&chdet=1337949889813&chddm=30382&cmpto=CURRENCY:EURHUF;CURRENCY:EURPLN;CURRENCY:EURRON&cmptdms=0;0;0&q=CURRENCY:EURCZK&ntsp=0 Putem observa cum leul este mai tare, doar daca ne alegem o perioada care convine. In plus, leul cade la niveluri record, pe cand celelalte monezi au o cadere TEMPORARA, determinata de tensiunile actuale. Cu leul nu este doar un puseu de tensiune ci asistam la PRABUSIREA monedei nationale, tocmai pentru ca Isarescu s-a jucat de-a abracadabra cand trebuia sa rezolve probleme de algebra si sa nu masluiasca rezultatele. Ca o mica paranteza insa, este IRELEVANT daca leul pica sau nu cel mai

Read more

Caritas-ul global: faţa urâtă a IPO-ului Facebook

2 comments

Cum poti sa vinzi un vis? Aceasta este intrebarea unui analist care comenta de ce pretul Facebook-ul ui pe bursa nu a explodat la nivelurile asteptate de papagalii din media mainstream care au nevoie ca de aer de astfel de evenimente pe care le pompeaza si le dau cu spoiala la maxim pentru a atrage interesul si pentru a-ti crea senzatia ca uitandu-te la ei te afli in buricul evenimentelor. Toata lumea stia inca dinainte insa ca Facebook nu face pretul la care a fost scos la vanzare, dar de asemenea toti sperau sa nu fie ei primi care isi ia tzeapa si sa participe la acest Caritas in etapele de inceput. Au trecut deja trei zile de tranzactionare si actiunea a cazut de la zi la zi. E si normal pentru o actiune cotata la un price/ratio de peste 70 de ori, adica de 70 de ori mai mult decat face compania (in cifre). In cifre care si asa sunt cam masluite deoarece pana acum rapoartele nu erau tocmai facute in contabilitate standard, dar ma rog, la asta nu ma pricep nici eu, spun doar din auzite. Vad acum ca au inceput si pe la noi unii sa trimita spam in care promoveaza Facebook-ul pe BVB, ca mai nou trebuie sa fim si noi cu stea in frunte si sa participam la loteria globala care este piata actiunilor in ziua de azi. Facebook-ul se vinde mai ales pentru ca lumea priveste la fatada, superficial. Pai cum sa nu cumpere prostii actiuni la Facebook daca stau toata ziua pe Facebook? Cine are bani de pierdut, sunt sigur ca s-a aruncat deja si pune umarul la profiturile proprietarilor care daca aveau atat de multa incredere in compania lor nu o scoteau la mezat pe bursa ci asteptau ca sa inceapa sa faca si ceva profit ca sa  poata cere o carca de bani. Dar nu a fost asa, ei s-au grabit sa vanda inainte sa se aleaga praful de ea, ca orice ciuperca aparuta dupa o explozie nucleara. Iar explozia nucleara a social-ului s-a cam fumat si cifrele nu inceteaza sa demonstreze pe zi ce trece ca advertisingul pe retele sociale nu face banii: lumea este acolo ca sa se distreze nu ca sa faca afaceri. Pentru cei care totusi au ceva bani si sunt tentati sa cumpere Facebook, i-as intreba: ati cumparat ceva prin Facebook? Ati ales un produs sau seriviciu pentru ca ati dat click pe o reclama pe Facebook sau pentru ca v-a spamuit vreun “friend” cu vreun “share” nesolicitat? Atunci, de ce ati cumpara actiuni la o firma care spera ca va creste de 70 de ori pentru ca sa va dea banii inapoi? In rest, totul e Caritas, daca vreti sa participati, nu aveti decat, dar mai bine ati da banii pe lucruri mai tangibile cum ar fi Apple sau Google care macar au dovedit ca fac bani.

Read more

Chiar este leul cel mai fioros în zonă?

17 comments

Cu totii il cunoastem pe domnul Vasilescu, caci nu degeaba si-a dobandit porecla de panadolul anti-criza: cum explodeaza cursul sau cu pica bursele, Isarescu il trimite pe senior ca sa calmeze pensionarii sa nu sara sa isi scoata banii din banci. Au si dreptate domnii la BNR sa se teama, caci de vreme ce au aruncat cutia mai departe in loc sa ia de taurul de coarne (adica sa restructureze bancile), acum totul se poate prabusi oricand. Sa revenim la curs, caci toata lumea discuta acum despre curs. Pe scurt, de spaima destramarii Europei (care va fi inevitabila in cazul iesirii Greciei) americanii isi trag banii si prin urmare toata lumea sufera, mai mult sau mai putin, dupa cati bani au avut inainte bagati americanii. Toata presa vorbeste despre curs zilele astea, dar nimeni nu vorbeste despre carry-trade: o metoda prin care banii ieftini din afara sunt investiti in depozite in tari bananiere pentru ca bancile nationale ale acelor tari finanteaza cursul si il mentin la cursuri ireale. Astfel, marile banci fac bani cu nemiluita degeaba: se imprumuta de la Fed cu aproape 0% si castiga la Bancpost aproape 15% la lei (asta in toiul crizei, in 2009). BNR stie de asta, dar nu are curajul sa taie dobanzile deoarece ar mari inflatia dar nici curajul sa lase cursul liber, pentru ca nu da bine si creaza riscuri pentru sistemul bancar. Riscuri in sensul ca bancile care au dar credite cu nemiluita aiurea in euro pot sa pice daca cursul explodeaza pentru ca oamenii nu vor mai avea bani sa plateasca. Exista insa solutii, Ungaria a incercat ceva solutii, dar nu detaliem aici. BNR insa nu a incercat solutii, in afara FMI. Adica a amanat problema pe viitor, in treaba altora. Asadar, panadolul anti-criza, Adrian Vasilescu, umbla din post in post si spune ca prabusirea cursului nu are a face cu noi ci e cauzata de probleme externe. Partial are dreptate, insa diavolul sta in detalii. Nu despre asta vreau sa tratez acum, ci despre un alt detaliu oarecum denaturat de catre Vasilescu care mai dovedeste inca o data (daca mai era nevoie) ca domnia sa nu are rol decat de panadol, nici vorba de consilier sau comunicator al BNR-ului. Sa vedem asadar, cum a evoluat leul comparativ cu alte monede din zone in aceasta perioada. Voi lua in considerare mai multe perioade: 1 luna, 3 luni, YTD. Iata datele 1 luna: 1) EUR / HUF: -0.48% 2) EUR / RON: 1,36% 3) EUR /CZK: 2,79% 4) EUR/PLN: 3,77% > leul este deci pe locul 2, nu cel mai tare; chiar sub forint; culmea-culmilor, nu-i asa? > sursa: Google Finance 3 luni: 1) EUR / CZK: 0,99% 2) EUR / HUF: 1,46% 3) EUR / RON: 1,94% 4) EUR / PLN: 3,33% > leul deci este pe locul al 3-lea la cadere; > zlotul a picat chiar mai mult; polonezii astia oare cum de-si lasa moneda sa pice atat de mult? sunt prosti? YTD (de la inceputul anului): 1) EUR/HUF:

Read more

Bailout mioritic a la Isărescu

3 comments

Ilie Serbanescu a scris un articol extrem de interesant in care explica pe scurt cum s-a facut baiolout-ul bancilor in Romania. Adica cum s-a platit din buzunarul celor multi, gaurile celor putini. Propteala cursului, micsorarea RMO-ului, taierea ratei dobanzii de referinta, trecerea la contabilitatea masluibila a bancilor (cica europeana) si inca alte cateva artificii tehnice pe care putini le pot intelege, toate acestea au fost mijloacele de politica bancare prin care Isarescu a vegheat la bunastarea bancilor bagandu-si picioarele in afacerile romanilor, in economia nationala si in final in poporul roman. Articolul a aparut in business24.ro, un site de afaceri online pentru ca presa mainstream nu ar fi publicat niciodata asa ceva. Si desi apare des la Antena 3, nu prea l-am auzit pe Isarescu sa spuna ce scris aici si la televizor, dar poate ma insel eu, caci nu ma uit prea des. Iata un fragment din articol, in care Serbanescu explica bailout-ul, va invit sa cititi continuarea la sursa: Fie ca iese dintr-o prelunga si nefericita supraevaluare, fie ca isi cauta un nou palier, valoarea leului in raport cu moneda sa reper (euro) a coborat in ultima vreme la minime istorice. Motivatii complicate si chiar teoretizari savante au fost aduse pentru a explica tendinta. Pus sa dea explicatii fara a spune cumva si adevarul, consilierul guvernatorului BNR se incurca in capcanele alunecoaselor cuvinte “stabilitate” si “oscilatie” si nu mai putin impreciselor influente externe precum speculatiile de pe pietele estice si Grecia, eterna Grecie! Realitatea este mult mai simpla. Roata s-a intors si lui Isarescu nu-i mai ies pasientele in indeplinirea comenzii externe transmise de FMI: curs valutar relativ fix indiferent de ciclul economic. Ce inseamna acest lucru? Nimic altceva decat a nu avea voie sa folosesti politica valutara (respectiv cursul) pentru a intreprinde o ajustare in caz de recesiune. Scopul: ca bancile straine sa nu inregistreze cumva vreo pierdere, in ciuda faptului ca economia este grav afectata! Evident, la mintea cocosului, daca ajustarea este necesara si politica valutara nu poate fi folosita in acest scop, atunci misiunea este pasata politicii fiscal-bugetare. Este exact ceea ce, in contextul declansarii abrupte a consecintelor crizei economice in 2009, s-a intamplat in Romania. Economia a intrat intr-o recesiune severa, a coborat rapid de la +7% la -7% schimbare in PIB, dar, gratie BNR, leul a ramas breaz si “stabil”. S-a intrat intr-o perioada de supraevaluare artificiala a leului: relativ mereu mai minunata devenea moneda unei economii care se prabusea! Ceea ce este un nonsens economic! Pentru a opera un asemenea nonsens economic, Isarescu a avut nevoie de doua lucruri: 1) sa gaseasca – si a gasit – un guvern dispus sa preia el factura ajustarii in politica fiscal-bugetara; 2) sa aiba – si a avut – la dispozitie intrari de bani din afara pentru sustinerea artificiala a cursului (iar, fara resurse private, a fost vorba de supradimensionatul credit de la FMI-UE, bagat pe gat Romaniei tocmai in acest scop). Daca Isarescu devaloriza atunci leul, ajustarea era platita de toata lumea direct sau

Read more

Cum va iesi Grecia efectiv din UE?

4 comments

Grecia nu poate parasi UE si zona euro pur si simplu. Sa simplificam cele doua variante prin care Grecia va trebui sa paraseasca UE: 1) Grecia se va declara “out” 2) UE va declara Grecia “out” Ar mai fi totusi o varianta, poate merita mentionata si asta deoarece va fi probabil varianta pe care va curge istoria: 3) haos: UE nu va mai plati ratele Greciei, iar Grecia nu va mai face nici o plata, va declara incapacitatea de plata a obligatiunilor (default / faliment) si va incerca in continuare sa se mentina pe linia de plutire a functionarii unei societati; adica, va incerca sa incaseze in continuare taxele si sa plateasca in continuare salariile, in functie de incasari; pe langa asta, multe alte aspecte raman in ceata pentru noi, deoarece dupa cum am mai spus intr-un articol anterior, Grecia daca va iesi va fi deschizatoare de drum; Sa revenim insa la variantele 1 si 2, mentionand ca mai ar fi si o varianta 1,5 in care Grecia si UE vor cadea de acord in legatura cu iesirea Greciei din UE. Asadar, conform Tratatului Uniunii Europene este destul de evident ca Grecia nu va putea parasi doar zona euro, fara a parasi UE. Nici macar iesirea din UE nu e prea clar legiferata. Exista un articol 50 care stipuleaza totusi: “orice stat membru poate decide sa se retraga din Uniune, in conformitate cu propriile cerinte constitutionale”. Statul respectiv poate face cerere catre Consiliul Europei iar Uniunea va negocia si va conclude un acord nou cu statul, prin care se vor stabili diverse aranjamente legate de retragere, considerand cadrul viitoare relatii cu Uniunea. Acest acord urmeaza sa fie ratificat de Parlamentul Europei. Complicatii … Deci la o prima analiza, se pare ca daca se va face o iesire controlata, trebuie facuta conform acestui articol. Logic ar fi ca in secret, deja europenii sa aiba pregatit un tratat pentru greci si sa li-l puna in fata sa semneze cand va fi cazul. Totusi, cum europenii sunt multi si cum fiecare trebuie sa dezbata daca ii convine sau nu, si cum unii au ceva datorii frumusele la greci, consensul foarte greu se va obtine. Deci degeaba s-ar lucra la un astfel de tratat in ascuns de vreme ce interesele diverselor state sunt variate si mai ales avand in vedere riscul ca asa ceva sa iese la suprafata si sa dea jos cu pietele. Pentru a intelege amplitudinea haosului care se va intampla o data cu iesirea Greciei, sa ne amintim cat de mult s-a codit Europa pana acum daca sa ajute sau nu Grecia si cat de mult s-au certat grecii daca sa accepte sau nu tratatul de austeritate. Deja, doar din discutiile legate de iesirea sau neiesirea Greciei putem mirosi acest haos: ieri, un bancher central neamt spune ca Grecia poate sa iese, sa fie sanatoasa, azi Junker (seful ministrilor de finante din zona euro) declara ca nici vorba, astfel de vorbe sunt doar “propaganda si nonsense” si tot azi Merkel declara

Read more

De ce vor avea de suferit grecii şi în afara UE

Leave a comment

Am vorbit in articolul anterior despre potentiale beneficii pentru Romania ale iesirii Greciei din UE. Poate ar fi trebuit sa incep cu beneficiile Greciei, dar sincer nu prea ma preocupa ce va urma dupa de vreme ce grecii vor avea cel putin un mare castig: vor fi demni! Nu este putin lucru sa ai curajul sa dai cu flit la europeni si sa iti iei soarta in maini, doar pentru ca nu vrei sa traiesti inuman si la cheremul altora pentru ca s-a nimerit sa stai cu mainile in san in timp ce politicienii ticalosi ti-au dus tara de rapa. Grecii vor fi demni daca vor merge pana la capat si toata Europa se va uita la ei cu admiratie. Economic le va fi greu, nici nu putem sa enumeram toate problemele si toate dificultatile care ar rezulta din ruperea de UE, de vreme ce grecii vor fi deschizatori de drumuri. Ce este insa paradoxal, ca in ciuda dorintei lor de libertate, de demnitate si de prosperitate, grecii vor avea mult de furca cu europenii daca vor iesi din UE si mai ales daca vor reusi sa se descurce dupa. Cine stie ce piedici si ce amenintari vor avea de suportat grecii, pentru ca daca Grecia va iesi din UE si isi va reveni, cu siguranta va da idei si la altii. Nu degeaba au sarit ca arsi britanicii si danezii cand Islanda a flituit FMI-ul si a refuzat sa plateasca datoriile bancilor care au fost lovite de criza subprime. Se temeau bancherii ca sa nu se creeze un trend, sa nu dea cumva idei islandezii si la altii. Nu de alta, dar in SUA tocmai primisera cateva trilioane de la Fed. Este logic sa gandim ca de un unul singur, viata e foarte grea, mai ales daca esti o tara mica ca Grecia. Prin urmare, grecii vor incerca sa isi gaseasca aliati, vor cauta si ei sa caute protectie undeva, iar Rusia este prima optiune, mai ales ca deja are relatii bune si sunt destule proiecte economice in curs. Printre alte tari cu care Grecia se are bine ar fi Israelul, desi in noua conjunctura nu ar fi exclus ca grecii sa se indrepte spre Iran, caci acestia vor fi cu siguranta doritori de prieteni, oricat de mici si slabi ar fi. Nu ar fi deloc de exclus ca Grecia sa intareasca relatiile si cu Turcia, mai ales ca turcii au bani si au dorinta atavica de a-i domina, fie si doar economic si de a le arata cat de buni sunt ei cu grecii, desi i-au tinut sub jug atatea sute de ani. Un nou orizont si o noua zi se naste pentru greci, dar vai de cei care le canta prohodul. Ce nu au reusit turcii sa faca atatea sute de ani, nu vor reusi nici altii. Pacat insa ca noi plecam capul prea jos si prea stramb si mai ales pe nimic. Sa invatam si noi de la greci macar un lucru: mai bine sarac si

Read more
1 … 290 291 292 293 294 … 346