Legendarul si fascinantul Jim Rogers

Jim Rogers este un personaj fascinant. Pentru cei care nu-l cunosc le reamintesc: unul dintre cei mai faimosi investitori din lume, un dinozaur in viata. Fost partener al lui Soros in Quantum Fund – primul fond de investitii global. Fiecare interviu dat de Jim Rogers este regurgitat de toate canalele de Youtube. Daca viziunea lui Jim Rogers asupra investitiilor si inclinatiile sale spre Scoala Austriaca sunt cunoscute, personalitatea sa de aventurier este mai putin cunoscuta. In anii 80, la varsta de aproximativ 40 de ani, Jim a plecat in jurul lumii cu motocicleta – aventuri puse in cartea Scoala vietii. Aventuri din calatorii si din pietele financiare pe care o recomand mai ales celor interesati de India – tara de care Jim a fost profund impresionat. Spunca Jim este un dinozaur si pentru ca este batran dar si pentru ca nu putine dintre predictiile lui s-au intamplat. Imi aduc aminte clar cum dupa criza din 2008, Rogers recomanda achizitia de comoditati si aur, care aur intre timp a explodat. Ulterior, Rogers a recomandat investitia in actiuni, ceea ce se intampla rareori. Alte recomandari pe care le-am ratat ale lui Rogers au fost cele referitoare la China si Malaesia. Foarte interesant si ce spunea Rogers in septembrie anul trecut: “The ETF stocks are going to get killed in the next bear market, he said. That will be true everywhere in the world.” (sursa). Cata dreptate a avut! Deja incepe sa pice dominoul ETF-urilor desi Fed-ul s-a angajat sa cumpere (ca si cum alea erau mai importante ca 1%). Ramane de vazut daca Fed-ul o sa poata sa le salveze, pentru ca previziunea lui Rogers sa fie on the spot. Dincolo de recomandarile de a cumpara acum, interviul de mai sus denota insa un caracter puternic al unui gentlemen modest. Desi s-a insurat a 3-a oara in 2000 cu o blonda care ii putea fi fiica, Rogers, pentru viitorul fetelor lui s-a gandit sa emigreze in Singapore pentru ca acestea sa aiba expunere la limba chineza, deoarece Rogers considera ca China va fi viitoarea putere mondiala a lumii. Unde dai si unde crapa insa! In Singapore, fetitele au invatat intr-adevar mandarina foarte bine, atat de bine incat au devenit staruri in China, prin urmare probabil nu o sa aiba nevoie de averea lui tata, fata cea mare dand deja meditatii cu 25$/ora unor alte fetite care vor sa invete mandarina. Iata deci ca desi ditamai babac la 80 de ani, lui Rogers nu ii e frica de bau-bau si nu poarta masca desi probabil la banii sai are deja nu doar investitii in lanturi spitaliere dar poate chiar detine clinici private care sunt gata sa il salveze si sa il scuteasca sa stea la coada la spital daca da nasoala in el. Insa nu cred ca doar din aceste motive are o atitudine relaxata ci pentru ca are un simt de evaluare a riscurilor extrem de fin, caci altfel nu ajungea miliardar.

Read more

Primăvara Investițională

Cand bancile centrale tin dobanzile mici si banul nu mai are nici o valoare, investitia in actiuni este la fel de riscanta ca jocul la pacanele. Nu mai exista fundamente, nu mai exista tehnica, castiga doar cei cu insider trading, norocosii sau marile firme de brokeraj care taxeaza fraierii; pe langa cei care fac fast trading sau marile banci care au cu totul alte optiuni decat investitorul (fraierul) de rand. In Romania, toate finantele traiesc din setea guvernului de obligatiuni si din “darnicia” lui Isarescu care pompeaza lichiditati in piata, ca altceva nu stie; cand aud “expertii” cum acuza de “incultura financiara” pe cei care isi tin banii in depozite, imi vine sa rad; aceiasi experti ar fi muritori de foame daca ar trai din trading si nu din comisioane. Ce e paradoxal: bancile din Romania sunt in top la profit dar in flop la eficienta (cf ZF). Nu m-ar mira ca si brokerii sa fie si mai profitabili la noi – unde sunt multi musterii / clienti (fraieri) – si mult mai ineficienti ca colegii lor din alte tari. De altfel, pentru cei cu “cultura financiara” care sunt in stare sa citeasca comisioanele, aceasta este clar. Oricum, nu o sa inteleg niciodata de ce ar cumpara cineva actiuni Banca Transilvania (de exemplu) daca vrea randament pe termen lung si nu ar cupara Google.

Read more

Ce reprezinta ultima indatorare a statului de la fraieri?

7.951 persoane fizice au cumpărat titluri de stat; valoarea subscrisă se apropie de 280 de milioane de lei (Sursa: Agerpres) Probabil nu sunt chiar toti fraieri, avand in vedere ca fericitii cumparatori de obligatiuni de la Ciolos in primul rand au avut bani de imprumutat, adica au economii. Nu multi romani in ziua de azi au luxul sa poata face economii, in toiul celei mai lungi crize economice din istoria lumii, care abia a inceput … Pe langa rasul tembel al lui Ciolos cu care anunta “succesul” operatiunii, am ramas amuzat de concluzia trasa de tehnocrati cu privirea acestei indatorari pusa in spatele copiilor care acum se nasc: “in urma interesului mare al populatiei, guvernul a anuntat ca are in plan sa repete experienta” [2]. Sa revenim insa de ce sunt fraieri cei care au cumparat obligatiuni. Cu exceptia celor care au bani atat de multi incat le-a ramas o felie din portofoliu de investit si in obligatiunile unui stat cu risc ridicat ca al Romaniei (da, in ciuda mandriei tembele a guvernantilor nostri, Romania este vazuta ca zona de frontiera, adica cvasi-junk din punct de vedere al riscului investitiilor, inclusiv cele in titlurile de stat [1]), restul sunt fraieri daca au cumparat obligatiuni doar pentru ca li s-a parut o dobanda buna 2,15% per an. De ce spun asta? Pentru ca sunt banci care dau dobanzi mai multe, chiar la depozite nenegociate. De exemplu, Ideea Bank ofera 2,5% la un depozit pe minim 5 luni. Dupa scaderea impozitului, randamentul este de 2,15%. Asadar, cei care au vanat dobanda buna, si-au luat tzeapa pentru ca Ideea Bank oferea si dobanda la fel buna cu maturitate la jumatate, lucru deloc neglijabil. Mai e de luat in calcul bineinteles riscul caderii bancii, dar sa fim seriosi, care banca a picat in Romania in secolul curent si daca va pica o banca si ai incredere in statul roman, nu ai incredere si in Fondul de Garantare? Deci pentru sume de sub 100.000E, daca ati luat obligatiuni pentru dobanda sau pentru siguranta investitiei, v-ati luat o mare tzeapa. Am cam pierdut firul la cum sta Romania din punct de vedere al gradului de indatorare. Este oricum irelevant avand in vedere situatia din UE si faptul ca gradul de datorare nu mai reprezinta mare lucru in evaluarea riscului ca sa nu mai zicem ca nici macar mentinerea sau scaderea ratei nu reprezinta neaparat o administrare eficienta a bugetului, avand in spate experienta cu PSD-ul care a taiat toate investitiile si a pastrat rata de indatorare in jurul a 40%. Guvernul tehnocrat tatoneaza cu antrenarea pavloviana a amatorilor de chilipiruri investitionale (mai degraba oferte proaste invelite in spoiala lucioasa) promitand deja noi emisiuni. Tare sunt curios unde se duc banii astia si daca s-au renuntat la alte emisiuni necesare platii ratelor la datoriile actuale, caci ma indoiesc ca am ajuns sa ne permitem sa taiem din liniile de credit vechi ale altor investitori straini strategici care chiar au nevoie de randamentele bune (pentru afara) oferite de statul roman care chiar daca sunt irelevante ca volum, mai ofera un os de ros unor administratori de fonduri

Read more

Titlurile de stat – ultima nouă amăgire

Acum investitorii pot sa cumpere direct titluri de stat. Un semn de maturitate, o schimbare in bine, o diversificare a optiunilor investitorilor – vor striga “specialistii” in finante, adica agentii de marketing ai guvernului. In esenta, emiterea de titluri, este cererea de bani de catre guvernul Ponta. In schimbul banilor nostri, care la banca ar aduce un randament de 1%, Ponta ne ofera de exemplu 2% si in plus ne asigura ca chiar daca o sa pice bancile, el ne plateste inapoi. Teoretic, oficial, conform consensului general al “specialistilor”, obligatiunile la stat sunt mai sigure decat depozitele bancare. Dupa mine insa, siguranta e cam aceeasi. Cata vreme nu am vazut nici o banca care sa pice si cata vreme stim ca in momentul in care cea mai mica banca o sa pice, statul oricum o sa vina  sa umple gaurile asa cum a facut-o si pana acum, nu exista nici o diferentiere in ceea ce priveste riscurile. Daca statul nu o sa fie in stare sa acopere gaurile si o sa lase bancile sa pice, atunci chiar o sa fie nasol si ma indoiesc ca si titlurile romanesti o sa mai aiba vreo siguranta comparativ cu depozitele. Atunci, care sa fie raspunsul la intrebarea: se merita sau nu se merita sa cumparam obligatiuni de stat? Parerea mea este ca nu se merita. Dobanda este oricum mizilic si inflatia roade inevitabil din valoarea banilor – chestiuni secundare acestui articol si despre care am mai discutat in represiunea financiara. Siguranta statului data de obligatiunile suverane este o amagire care ii face sa doarma linistiti pe pensionarii care sunt speriati ca pica bancile grecesti si o sa ramana fara banii de inmormantare. Dupa parerea mea, mult mai interesante sunt fondurile de obligatiuni pentru cei care sunt interesati si nu vor sa se complice. Oricum bancile care gestioneaza la noi fondurile au o alta putere de negociere mai mare ca o gramada de pensionari si/sau bogatasi care le e frica sa isi tina banii in banci. Mai devreme sau mai tarziu fondurile de obligatiuni vor obtine oricum randamente mai bune decat la emisiunea curenta sau chiar la cele viitoare. Ca sa nu mai mentionez alte fonduri cu grad de risc mai mare, cum ar fi cele de actiuni. De altfel, doar simpla achizitie actuala de titluri de stat este irelevanta fara o gestiune viitoare a instrumentelor prin tranzactionarea acestora in momente oportune. “Specialista” de la Rarffesisen Bank invitata la Ziarul Financiar a subliniat de altfel ca singurul avantaj al titlurilor fata de depozitele clasice ar fi faptul ca la depozitele pe un an, nu le poti sparge cand vrei, pe cand titlurile le poti vinde. Aiurea, cine are bani pentru investit, nu se blocheaza in scadente, numai investitorii neatenti si/sau nepriceputi lucreaza cu scadente pe termene mici. Ori pentru cei care nu au timpul si nu au certitudinea scadentelor la care au nevoie banii, fondurile de obligatiuni sunt de departe cel mai facil instrument, oferind avantajul flexibilitatii si de asemenea randamente peste depozitele bancare. [p] Investitorul inteligent – “De departe, cea mai bună carte scrisă vreodată despre investiţii” – Warren E.

Read more

Cea mai bună investiție financiară este propria educație

The best financial future is your own ability and the capacity to use those abilities to the full potential … and they can not even tax it! Apoi: Saving a little no matter how you do it Ca tot venise vorba de Buffet in cateva comentarii … Buffet e in primul rand un produs de marketing. Ca investitor Buffet nu a excelat prin castigul din instrumente financiare. La ce s-a priceput el cel mai bine a fost la achizitii de companii, la influentarea politicilor acelor companii cu efort minim (maximum leverage) si la puterea de atractie cu care a convins atat de multi oameni sa le administreze banii. Nu putem pune in nici un caz egal in “exemplul Buffet” si succesul care se poate obtine prin investitii financiare in ziua de azi. Nu mai detaliez de ce spunea Buffet cu cativa ani in urma despre derivate: “weapons of mass financial destruction”.

Read more